日本の生命保険会社による外債売却の影響を分析。運用資産388兆円を超える生保セクターが米国債から国内債券へシフトする中、30年物JGB利回りは過去最高を更新。日銀利上げと新ソルベンシー規制ESRが生保のポートフォリオ配分を大きく変えています。
・為替ヘッジコスト5.5%が外債投資の魅力を消失させる構造
・日銀30年ぶり利上げで30年物JGB利回りが史上最高の3.45%到達
・日本生命の含み損4.7兆円：大手4社合計8.5兆円の衝撃
・2026年3月ESR施行が生保ポートフォリオを根本から変える
・生保のヘッジ比率14年ぶり低水準：30%割れの意味
・米国債最大の外国人保有者が静かに撤退する影響
・英国LDI危機との比較：日本版Trussモーメントのリスク
・Reuters (2025年10月29日)
https://www.investing.com/news/economy-news/japans-major-life-insurers-plan-to-trim-yen-bond-holdings-in-octmarch-4315762
・Bloomberg (2025年5月30日)
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-05-29/japanese-life-insurers-cut-bullish-yen-hedges-to-14-year-low
・CNBC (2025年12月19日)
https://www.cnbc.com/2025/12/19/bank-of-japan-boj-rate-cpi-inflation-takaichi-ueda.html
・CNBC (2025年9月3日)
https://www.cnbc.com/2025/09/03/why-japans-long-term-bond-yields-have-surged-to-multi-decade-highs-.html
・The Japan Times (2025年12月22日)
https://www.japantimes.co.jp/business/2025/12/22/companies/nippon-life-insurance-overseas-acquisition-ambitions/
・J.P. Morgan Private Bank (2025年4月25日)
https://privatebank.jpmorgan.com/eur/en/insights/markets-and-investing/asf/us-china-deal-or-no-deal
・CNBC (2025年4月15日)
https://www.cnbc.com/2025/04/15/us-treasurys-selloff-what-happened-and-why.html
・The Diplomat (2025年11月21日)
https://thediplomat.com/2025/11/takaichis-growth-gamble-the-30-year-jgb-is-flashing-a-warning/
・Skadden (2025年4月)
https://www.skadden.com/insights/publications/2025/04/chapter-3-prudential-insurance-regulation-in-japan
・BIS Quarterly Review (2025年11月25日)
https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt2512b.htm
・Bloomberg (2025年8月7日)
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-08-07/nippon-life-s-paper-losses-on-japanese-bonds-widen-to-record
・The Japan Times (2025年5月26日)
https://www.japantimes.co.jp/business/2025/05/26/companies/meiji-yasuda-paper-bond-losses/
・CNBC (2025年5月28日)
https://www.cnbc.com/2025/05/28/japan-government-bond-yields-spark-fears-of-carry-trade-unwind.html
・FinancialContent (2025年12月19日)
https://markets.financialcontent.com/stocks/article/marketminute-2025-12-19-the-yens-revenge-how-the-bank-of-japans-final-2025-hike-sent-shockwaves-through-wall-street
・Bloomberg (2026年1月5日)
https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-01-05/japan-long-dated-bonds-fall-as-fiscal-inflation-concerns-linger
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