2025年末、CMEが銀先物の証拠金を2週間で2度引き上げ、銀価格は史上最高値から急落しました。銀市場では5年連続の供給不足が続く中、中国の銀輸出規制も発効。証拠金引き上げは正当なリスク管理か市場操作か、1980年ハント兄弟事件との比較から銀相場の構造変化を解説します。
・CME証拠金引き上げの全容――銀先物30%増額の衝撃と価格急落の経緯
・5年連続の銀供給不足――ロンドン保管庫が3分の1に減少した構造的要因
・中国銀輸出規制の発効――世界供給の60%を握る国の資源戦略
・上海とCOMEXの価格乖離――現物プレミアム8ドル超が示す市場の歪み
・1980年ハント兄弟事件との比較――投機バブルと産業実需の決定的な違い
・証拠金引き上げは市場操作かリスク管理か――専門家の見解が分かれる理由
・2026年銀市場の展望――強気シナリオと弱気シナリオの分岐点
・Bloomberg
https://www.bloomberg.com/news/articles/2025-12-31/cme-hikes-precious-metal-margins-again-after-wild-price-swings
・CNBC
https://www.cnbc.com/2025/12/31/gold-and-silver-prices-fall-after-cme-raises-precious-metals-margins.html
・ABC News
https://abcnews.go.com/Business/wireStory/surging-silver-gold-slide-after-cme-raises-margin-128752589
・South China Morning Post
https://www.scmp.com/economy/global-economy/article/3338301/chinas-january-1-silver-curbs-deepen-global-crunch-analysts-warn-amid-volatility
・BeInCrypto
https://beincrypto.com/cme-silver-margin-hike-market-supply-analysis/
・AInvest
https://www.ainvest.com/news/cme-silver-margin-hike-risk-artificial-price-suppression-2512/
・CNBC
https://www.cnbc.com/2025/11/29/silver-hit-record-highs-in-2025-and-still-has-further-to-run.html
・Silver Institute
The Silver Market is on Course for Fifth Successive Structural Market Deficit
・FinancialContent
https://markets.financialcontent.com/stocks/article/marketminute-2025-12-29-the-regulatory-hammer-why-raised-margin-requirements-are-cooling-the-2025-precious-metals-fever
・Real Investment Advice
https://realinvestmentadvice.com/resources/blog/silver-mania-and-the-predictable-bust/
・Trading Economics
https://tradingeconomics.com/commodity/silver
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